Dólar dispara 8,41% após vitória de Lula e tem a maior alta diária desde 1999

Um progressão tão intenso não era registrado desde 15 de janeiro de 1999. Naquele dia, a moeda subiu 11% em uma única sessão.

Bolsa tem a maior queda desde a pandemia

A Bolsa também teve possante queda. O índice encerrou o pregão em recuo de 13,88%, aos 176.608 pontos. Foi a maior desvalorização diária desde 16 de março de 2020, quando o recuo foi de 13,92%. Na ocasião, a queda foi provocada pelos impactos da pandemia de coronavírus sobre a economia global.

Durante o pregão, a B3 acionou o circuit breaker pela primeira vez desde 2020, para moderar a volatilidade. O mecanismo interrompe temporariamente as negociações em momentos de fortes quedas. Na suspensão, ficam paralisadas as operações com ações, derivativos e títulos de renda fixa privada. Assim, o mercado ganha um pausa para assimilar as oscilações.

Por que o mercado reagiu

A volatilidade desta segunda-feira foi impulsionada pela vitória de Lula. Para investidores, a perenidade do petista no comando do Executivo amplia o temor de que não sejam adotadas medidas suficientes para ajustar as contas públicas.

A expectativa de menor controle fiscal tende a preconizar o prêmio de risco exigido pelos investidores para financiar o governo, o que pressiona os juros futuros. Taxas mais altas, por sua vez, podem encarecer o crédito para as empresas e reduzir as perspectivas de lucro, pressionando o mercado acionário.

Instituições financeiras reforçam essa percepção. O JP Morgan rebaixou a recomendação do real e dos títulos públicos nacionais de “overweight” para “marketweight” (supra da média do mercado” para “em risca com a média do mercado”) em seguida a vitória de Lula. De harmonia com Vinicius Moreira e sua equipe, o resultado, considerado inesperado, deve levar a uma “reavaliação significativa” dos ativos.

“O descompasso de expectativas do mercado em relação ao resultado das urnas resultou em um movimento generalizado de liquidação na Bolsa, evidenciando a cautela dos investidores em relação às futuras diretrizes econômicas e fiscais do país”, diz Rebecca Nossig, estrategista de ações da Nomad.

Movimento reverte a subida pós-primeiro vez

O movimento desfaz a valorização dos ativos registrada em seguida o primeiro vez das eleições. Naquele momento, prevalecia a expectativa de vitória de Flávio Bolsonaro e de um ajuste fiscal mais rigoroso sob seu governo.

No pregão seguinte à primeira rodada, a Bolsa subiu 7,70%, aos 206.911 pontos, em recorde em termos nominais e reais. O dólar, por sua vez, caiu 4,11%, a R$ 5,001. Foi a maior queda diária desde 2018, quando a moeda recuou 5,50% em uma única sessão.

Com as fortes oscilações desta segunda, o dólar voltou ao patamar de dezembro de 2025 e apagou a desvalorização acumulada em relação ao real ao longo do ano. A Bolsa recuou ao menor nível desde junho.

O que dizem os analistas sobre os próximos passos

Para os analistas, a trajetória do dólar e da Bolsa no médio prazo dependerá das sinalizações sobre a política fiscal.

“Pode possuir um movimento muito possante no pós-eleição, mas sua consolidação vai depender das medidas do candidato eleito. A depender de porquê o vencedor conduzir a política fiscal, podemos ter uma reversão das expectativas iniciais”, diz João Daronco, crítico da Suno Research.