Petrobras desaba 12% e índice do Brasil derrete 19% em Nova York após vitória de Lula

Resultado da eleição e expectativa para a rombo

Lula venceu o senador Flávio Bolsonaro (PL) com 51,78% dos votos, contra 48,22% do inimigo. Na sexta-feira, o Ibovespa havia fechado em subida de 0,47%, aos 205.082,56 pontos, em uma rodada final de alocações. Os investidores miravam uma eventual vitória de Flávio Bolsonaro, visto pela maioria do mercado financeiro porquê mais favorável a um ajuste nas contas públicas.

Para segunda-feira, muitos analistas preveem acionamento do circuit breaker na bolsa brasileira, disparada dos juros e rombo do dólar na vivenda de R$ 5,30.

Real recua no mercado porvir

Por volta das 22h, o real caía mais de 11% no mercado porvir da CME, em Chicago. O contrato do real para novembro recuava 10,59%, em um pouco mais de 70,3 milénio negociações. O dólar implícito para segunda-feira estaria em R$ 5,50.

O circuit breaker é um mecanismo de segurança da B3 que interrompe temporariamente as negociações em momentos de queda brusca. Ele é ativado quando o Ibovespa registra queda de 10% em relação ao fechamento do dia anterior. As negociações ficam paralisadas inicialmente por 30 minutos.

“Enxergamos volatilidade no câmbio, que deve permanecer em torno de R$ 5,40 de forma sustentada em 2027. O prolongamento seria um pouco maior, mas a inflação brasileira deve permanecer mais persistente em 2027, e o Banco Medial terá menos flexibilidade para trinchar juros”, afirma Gustavo Sung, economista-chefe da Suno Research.

Os mercados e a economia

Antes do resultado das urnas, secção dos analistas previa ajuste nos preços, com dólar em subida e juros futuros mais elevados, até a apresentação de um projecto econômico crível. Outros afirmavam que o rumo das contas públicas pesa mais do que o resultado das urnas.

Há uma razão para isso: a dívida bruta está em torno de 83% do Resultado Interno Bruto (PIB). Por isso, o que o mercado quer ver a partir de agora inclui metas fiscais, equipe econômica e propostas para o Congresso.

Esse será um duelo para o quarto governo de Lula. A bancada de direita cresceu de 248 para 260 deputados e de 32 para 48 senadores, o que exigirá negociação para autenticar a agenda do governo.

O que isso significa na bolsa

O cenário atual tende a propiciar uma postura mais seletiva, com maior atenção à geração de caixa, ao nível de endividamento, à previsibilidade das receitas e à exposição cambial de cada companhia.

Construção social

A perpetuidade das políticas habitacionais e dos mecanismos de financiamento voltados à população de menor renda poderia sustentar a demanda por imóveis populares. Nesse contexto, Cury (CURY3) e Direcional (DIRR3) podem apresentar maior resiliência relativa em verificação com empresas mais dependentes do financiamento imobiliário de média e subida renda.

“O desempenho do segmento, entretanto, continuará condicionado às regras dos programas habitacionais, aos subsídios, aos custos de construção e à capacidade de realização dos projetos”, afirma Gabriel Mollo, exegeta da Daycoval Corretora.

Setores defensivos e geração de caixa

Setores defensivos e empresas com receitas relativamente previsíveis também podem lucrar relevância. Caixa Seguridade (CXSE3) e TIM (TIMS3) oferecem exposição a negócios com dinâmicas operacionais distintas das empresas mais cíclicas.

Petrobras (PETR4), BB Seguridade (BBSE3) e Telefônica Brasil (VIVT3) também podem ser avaliadas pela geração de caixa e pela capacidade de remunerar os acionistas, considerando as respectivas avaliações e riscos operacionais. No caso da Petrobras, decisões de investimento, política de preços e influência do governo permanecem fatores importantes, o que impede que a companhia seja considerada uma proteção automática contra o risco fiscal.

Exportadoras

As empresas exportadoras e as companhias com receitas relevantes em moeda estrangeira poderiam apresentar resiliência relativa. Embraer (EMBJ3), Suzano (SUZB3) e Gerdau (GGBR4) são exemplos de empresas cuja exposição internacional pode propiciar os resultados em reais diante de uma eventual desvalorização cambial. Os efeitos, porém, dependem dos custos dolarizados, dos preços internacionais e da demanda global.