O Trade Flávio nunca foi tão grande em Wall Street: opções de compra do EWZ batem recorde histórico

Bloomberg já havia identificado o movimento

A vinculação entre o aumento das apostas e a corrida presidencial não é novidade entre os participantes do mercado. Ainda no término de agosto, a Bloomberg reportou o desenvolvimento de posições em opções tanto do Ibovespa quanto do EWZ, com o objetivo de conquistar uma verosímil valorização dos ativos brasileiros em caso de vitória de Flávio Bolsonaro. Na semana passada, o Ibovespa voltou a reagir com força a pesquisas que mostraram redução da vantagem de Lula.

Vencimentos revelam a estratégia dos investidores

O oferecido mais significativo está na concentração dos vencimentos. As duas maiores posições do mercado correspondem a calls do EWZ com strikes de 43 e 45 dólares, ambas com vencimento em 20 de novembro — praticamente um mês depois o eventual segundo vez, agendado para 25 de outubro. Somadas, essas duas posições representam murado de 1,37 milhão de contratos. Considerando que o ETF negociava ao volta de 38 dólares, os preços de tirocínio embutem uma expectativa de subida entre aproximadamente 14% e 19% sobre a cotação atual.

Desequilíbrio entre puts e calls evidencia otimismo

As puts — opções utilizadas para proteção ou aposta na queda dos ativos — não acompanharam a mesma escalada. Enquanto as calls praticamente dobraram desde o término de agosto, o estoque de puts se manteve sólido, próximo de 1,5 milhão de contratos. A proporção entre puts e calls recuou para perto de 0,3, um desequilíbrio incomum no mercado de opções do ETF brasílio que reforça o viés otimista dos investidores.

Nem tudo é aposta direcional, mas o sinal é evidente

É importante ressaltar que os 5,2 milhões de contratos em desimpedido não representam exclusivamente apostas puras numa vitória de Flávio Bolsonaro. Opções também são empregadas em operações de hedge e estratégias estruturadas. Ainda assim, a confluência entre a explosão das calls, o estreitamento das pesquisas eleitorais e a concentração das maiores posições em datas posteriores à eleição indica que o Trade Flávio, até portanto mais perceptível nos movimentos do Ibovespa e do câmbio, atingiu graduação recorde também em Wall Street.