Ouro rompe os US$ 4.000 pela 1ª vez na história, com temores sobre economia dos EUA

Os preços do ouro à vista ultrapassaram US$ 4.000 por onça pela primeira vez, à medida que as preocupações com a economia dos Estados Unidos e o risco de paralisação do governo (shutdown) deram novo fôlego a uma possante disparada.

O metal subiu até 0,4%, atingindo US$ 4.001,11 por onça nesta quarta-feira. É um marco histórico para um ativo que era negociado aquém de US$ 2.000 há exclusivamente dois anos, e que agora acumula retornos muito superiores aos das ações neste século.

O ouro já avançou mais de 50% neste ano, em meio a incertezas sobre o transacção global, a independência do Federalista Reserve e a firmeza fiscal dos EUA. Ao mesmo tempo, tensões geopolíticas aumentaram a demanda por ativos de proteção, enquanto bancos centrais mantêm o ritmo proeminente de compras.

A disparada de preços ganhou força extra com investidores buscando proteção contra choques de mercado em seguida o impasse no orçamento em Washington. O início do ciclo de cortes de juros pelo Fed também favoreceu o ouro, que não rende juros. Investidores responderam despejando recursos em fundos negociados em bolsa (ETFs) lastreados em ouro — que tiveram o maior fluxo mensal em mais de três anos, em setembro.

“O ouro romper os US$ 4.000 não é exclusivamente um movimento de pânico — é de realocação”, disse Charu Chanana, estrategista da Saxo Capital Markets. “Com os dados econômicos em pausa e cortes de juros à vista, os rendimentos reais estão caindo, enquanto as ações ligadas à IA parecem esticadas. Os bancos centrais construíram a base dessa subida, mas agora o varejo e os ETFs estão impulsionando a próxima lanço.”

Historicamente, saltos no preço do ouro acompanham estresses econômicos e políticos. O metal ultrapassou US$ 1.000 em seguida a crise financeira, US$ 2.000 durante a pandemia de Covid e US$ 3.000 quando o governo Trump anunciou planos de tarifas globais.

Agora, o ouro superou US$ 4.000 em meio ao ataque do presidente Donald Trump ao Fed — com ameaças ao presidente do banco medial, Jerome Powell, e tentativas de distanciar a diretora Lisa Cook — no teste mais evidente à autonomia da instituição até o momento.

Um Fed mais maleável, disposto a trinchar juros e admitir inflação mais subida, poderia gerar um cenário “ideal” para o ouro, que tradicionalmente se beneficia de juros baixos e da perda de atratividade de títulos e caixa.

Analistas do Macquarie Bank escreveram em 30 de setembro que “esperamos que o ouro atinja um pico cíclico quando houver maior preocupação do mercado sobre a independência do Fed”. E acrescentaram: “Se um Fed comprometido cometer erros claros de política, o desempenho do ouro poderá ser ainda mais possante.”

A valorização atual coloca o ouro no caminho de seu melhor desempenho anual desde a dez de 1970 — período marcado por inflação acelerada e pelo término do padrão-ouro, quando o metal multiplicou seu valor por 15. Na quadra, o logo presidente Richard Nixon pressionou o Fed a reduzir juros; o banco medial, sob Arthur Burns, fez exclusivamente “esforços limitados” para preservar sua independência e acabou alimentando uma inflação volátil por “razões políticas”.

“Os investidores estão comprando ouro — e deveriam comprar ouro — por suas qualidades de diversificação”, disse Stephen Miller, assessor de estratégia da GSFM. “Esse sentimento ainda está em estágio inicial, e o ouro ganhará cada vez mais espaço porquê segmento do investimento prudente”, afirmou, prevendo preços em torno de US$ 4.500 até meados do próximo ano.

Os bancos centrais têm sido um dos principais motores da disparada, passando de vendedores líquidos para compradores líquidos em seguida a crise financeira global. O ritmo de compras dobrou depois que EUA e aliados congelaram as reservas cambiais da Rússia em 2022, o que levou diversos países a buscar diversificação. A inflação e o temor de que o governo americano trate credores estrangeiros de forma desfavorável também reforçaram o apelo do ouro.

Segundo Lina Thomas, estrategista de commodities do Goldman Sachs, o aumento das compras oficiais representa “uma mudança estrutural no comportamento de gestão de reservas”, e não deve se virar tão cedo. “Nosso cenário base assume que o atual ritmo de concentração solene continuará por mais três anos”, afirmou em nota de setembro.

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