O mercado financeiro aumentou ligeiramente a projeção da inflação para nascente ano. A edição do Boletim Focus desta segunda-feira (13) projeta um índice, medida pelo Índice Pátrio de Preços ao Consumidor Largo (IPCA), em 5%, diante de os 4,99% da semana passada. Há quatro semanas a projeção era 4,6% para 2025.
A pesquisa Focus é realizada por economistas do mercado financeiro e divulgada semanalmente pelo Banco Medial (BC). Para 2026, o boletim também projeta um ligeiro aumento na inflação para 4,05, diante de os 4,03 da semana anterior.
No ano pretérito, o IPCA, que leva em conta a variação do dispêndio de vida de famílias com rendimento de até 40 salários mínimos, fechou em 4,83%, supra do teto da meta prevista para 4,5%.
Desde 1999, quando o Brasil passou a adotar o regime de metas de inflação, o IPCA, considerado a inflação solene do país, ultrapassou oito vezes o limite sumo da meta. A último registro foi no ano pretérito, segundo dados divulgados na última sexta-feira (10) pelo Instituto Brasiliano de Geografia e Estatística (IBGE).
Para 2027, a projeção do mercado financeiro é inflação de 3,9% e para 2028, de 3,56%.
Em relação ao Resultado Interno Bruto (PIB) – a soma dos bens e serviços produzidos no país – o boletim manteve a projeção de desenvolvimento para 2025 da semana passada. Segundo o mercado financeiro, o PIB no próximo ano deve permanecer em 2,02%. Para 2026, a projeção é desenvolvimento de 1,8%. Já para 2027 e 2028, a projeção de expansão do PIB é 2%, para os dois anos.
Taxa de juros
Em relação à taxa básica de juros, a Selic, o Boletim Focus manteve a projeção da semana passada de 15%, para 2025. Há quatro semanas a projeção era de 14%. Para 2026, a estimativa do mercado financeiro é que a Selic fique em 12%. Para 2026 e 2027, as projeções são de que a taxa fique em 10,25% e 10%, respectivamente.
Para depreender a meta de inflação, o Banco Medial usa uma vez que principal instrumento a taxa básica de juros, a Selic, definida em 12,25% ao ano pelo Comitê de Política Monetária (Copom).
No final do ano pretérito, o colegiado aumentou a Selic em 1 ponto percentual (p.p), com a justificativa de que a reação do mercado financeiro ao pacote fiscal do governo federalista tornou o cenário inflacionário mais contrário, demandando uma política “ainda mais contracionista”.
As reações negativas do mercado financeiro ao pacote de galanteio de gastos, anunciados pelo governo em novembro do ano pretérito, fez com que o dólar saltasse, ultrapassando o patamar dos R$ 6 pela primeira vez na história.
Ainda de congraçamento com o Copom, o cenário mais contrário para a convergência da inflação à meta para 2025, de 3%, com pausa de tolerância de 1,5% a 4,5% pode solicitar novos aumentos de 1 ponto percentual na Selic nas próximas duas reuniões do comitê: em janeiro, nos dias 28 e 29, e em março, nos dias 18 e 19.
Quando o Copom aumenta a taxa básica de juros a finalidade é sofrear a demanda aquecida, e isso culpa reflexos nos preços porque os juros mais altos encarecem o crédito e estimulam a poupança.
Mas, além da Selic, os bancos consideram outros fatores na hora de definir os juros cobrados dos consumidores, uma vez que risco de inadimplência, lucro e despesas administrativas. Desse modo, taxas mais altas também podem dificultar a expansão da economia.
Quando a taxa Selic é reduzida, a tendência é que o crédito fique mais barato, com incentivo à produção e ao consumo, reduzindo o controle sobre a inflação e estimulando a atividade econômica.
Câmbio
Em relação ao câmbio, a previsão de cotação do dólar ficou em R$ 6,00 para 2025. No termo de 2026, a previsão é que a moeda norte-americana também fique em R$ 5,40. Para 2026, o câmbio também deve permanecer, de congraçamento com o Boletim Focus, em R$ 6,00, um aumento em relação aos R$ 5,90 projetados na semana passada. Para 2027, a projeção é R$ 5,82 para o dólar e R$ 5,88, para 2028.
