Por que a desconfiança na economia pode deixar os juros altos por muitos anos, segundo Galípolo?

Credibilidade depende de tempo

Ao tratar do tema, o presidente do BC explicou que a credibilidade está ligada ao histórico de choques cambiais. Em suas palavras:

— Ela (credibilidade) está relacionada com a credibilidade frente a choques cambiais históricos. Períodos tranquilos curtos não conseguem reduzir esse risco, pois a memória dos choques sustenta o prêmio. A credibilidade é construída com o tempo, demonstrando de forma recorrente um período longo sem choques negativos, sem atalhos — disse.

Para Galípolo, o Banco Mediano atua uma vez que um médico no combate aos preços, e a credibilidade do país exige tempo e nenhum estrada. Ele completou:

— O Banco Mediano cuida de uma doença específica chamada inflação. Ele é demandado a gerir doses cavalares de antitérmico, tendo consciência de que o antitérmico em doses elevadas gera efeitos colaterais, mas sabendo que esses efeitos são menos danosos do que deixar a febre desnaturar as proteínas do paciente e ocasionar um dano maior — completou.

Selic mantida em 13,75%

Em novembro deste ano, o Comitê de Política Monetária encerrou a sequência de cortes e decidiu manter a taxa Selic em 13,75% ao ano.

A ata do comitê, divulgada também nesta terça-feira (10), apontou que a piora nas expectativas de inflação vai perguntar juros maiores por mais tempo. As projeções financeiras recentes indicam que a taxa básica não deverá retornar a um dígito durante o atual governo federalista.

Um trecho da ata diz:

— A principal desenlace obtida, e compartilhada por todos os membros do Comitê, foi a de que, em um envolvente de expectativas desancoradas, uma vez que é o caso do atual, exige-se uma restrição monetária maior e por mais tempo do que outrora seria oportuno — diz trecho da ata.

Riscos externos e internos

O documento também listou obstáculos externos e internos que afetam os preços. No cenário internacional, a preocupação envolve os conflitos no Oriente Médio. No contexto doméstico, os membros do comitê observam a dinâmica atual do mercado de trabalho.

Sobre esse ponto, a ata destaca:

— O Comitê segue atilado ao debate sobre as dimensões manante e estrutural do mercado de trabalho, enfatizando a urgência do aprofundamento dessa estudo para a avaliação dos padrões de transmissão dos níveis de ocupação para os rendimentos do trabalho e, finalmente, para os preços dos diversos setores da economia — destaca.

Alerta sobre dívida pública e política fiscal

Por término, a ata trouxe um alerta sobre o risco do prolongamento da dívida pública e os impactos da atual política fiscal. O aumento do rendimento inibe o consumo e os investimentos, afetando a economia vernáculo para prometer a retomada do controle sobre os preços de bens e serviços.

Os diretores do BC pontuaram:

— O Comitê reafirma a visão de que o esmorecimento no esforço de reformas estruturais e disciplina fiscal, o aumento de crédito direcionado e as incertezas sobre a estabilização da dívida pública têm o potencial de sublevar a taxa de juros neutra da economia, com impactos deletérios sobre a potência da política monetária e, consequentemente, sobre o dispêndio de desinflação em termos de atividade — pontuam os diretores do BC.