Brasil entra no seleto grupo das 30 economias mais endividadas do mundo

Vale ressaltar que um basta nível de endividamento não implica, por si só, proximidade de uma crise. Japão e Cingapura, por exemplo, contam com mercados financeiros desenvolvidos e ampla capacidade de exprimir títulos em suas próprias moedas. O cenário se torna preocupante quando o país depende de financiamento extrínseco, mantém reservas baixas ou precisa honrar parcela significativa de seus compromissos em dólares.

Dívida brasileira cresce, mas sem risco iminente de crise

Pelo concepção internacional, a dívida pública brasileira deve atingir 96,5% do Resultado Interno Bruto (PIB) em 2026. A estrutura dessa dívida, todavia, reduz consideravelmente o risco de uma crise externa. Muro de 95% dos compromissos do governo federalista estão denominados em reais e são absorvidos majoritariamente pelo mercado doméstico. A fatia externa corresponde a aproximadamente 4,5% do totalidade.

O Brasil dispõe ainda de reservas internacionais expressivas e de um mercado financeiro robusto, capaz de chupar novas emissões de títulos públicos. Por essas razões, o país não depende de grandes volumes de dólares para honrar seus credores.

Os juros mais altos da América Latina

O verdadeiro peso do endividamento brasílio recai sobre o dispêndio do financiamento. Segundo o operação comparável do IIF, os juros pagos pelo governo correspondem a 7,25% do PIB — a maior proporção entre todas as economias latino-americanas.

Os dados nacionais reforçam a dimensão do problema. Nos 12 meses encerrados em junho, os juros nominais do setor público somaram 1,16 trilhão de reais, o equivalente a 8,8% do PIB. No mesmo pausa, o déficit nominal — que engloba o resultado das contas públicas e as despesas com juros — alcançou 1,32 trilhão de reais.

Diante de juros elevados e resultados primários insuficientes para estabilizar a dívida, o FMI projeta que o endividamento brasílio chegue a 106,5% do PIB em 2031, pelo concepção internacional. A perspectiva é de deterioração gradual, sem indicação de crise imediata.

Bolívia: escassez de dólares amplifica a vulnerabilidade

Embora Brasil e Bolívia compartilhem posições próximas no ranking, as semelhanças param no tamanho da dívida. A Bolívia já deve mais do que o valor totalidade de sua economia — sua dívida pública alcança 102% do PIB. Desse montante, 41,1% são compromissos externos.

O ponto crítico boliviano é a escassez de dólares. Com reservas reduzidas, o país enfrenta sérias dificuldades para financiar déficits fiscais elevados e honrar obrigações internacionais. A falta de moeda estrangeira limita a capacidade do governo de chupar choques econômicos, importar produtos e refinanciar dívidas. Por isso, mesmo com um nível de endividamento próximo ao do Brasil, a Bolívia está exposta a um risco muito mais súbito.

Suriname e a disparidade regional

O Suriname também figura entre as economias latino-americanas com capacidade limitada de enfrentar novas pressões. Sua dívida saltou de 84% do PIB em 2019 para 146,4% em 2020, antes de passar por um processo de reorganização.

A intervalo entre a economia mais endividada e a menos endividada da América Latina deve chegar a 73 pontos percentuais do PIB em 2026. Em 2019, essa diferença era de 63 pontos. No Brasil, a dívida bruta calculada pelo Banco Mediano aumentou 3,3 pontos percentuais somente no primeiro semestre deste ano — sinal de que a trajetória ascendente permanece em curso.