Tenda (TEND3) freia alta e recua após frustrar expectativas no 3º tri; entenda

As ações da construtora Tenda (TEND3), que já dobraram de valor no ano, registram baixa nesta quinta-feira (9), com investidores repercutindo os dados operacionais da companhia no terceiro trimestre de 2025 divulgados na véspera. A TEND3 teve desvalorização de 4,18%, a R$ 23,39.

A XP Investimentos considera os dados operacionais da Tenda no 3T25 neutros a ligeiramente negativos, o que deve tarar no desempenho das ações.

Embora as vendas líquidas tenham apresentado um propagação positivo na base anual, excluindo as unidades Pode Entrar, a corretora acredita que o mercado tinha expectativas mais altas, mormente em relação ao propagação dos lançamentos, que podem ter sido afetados pelo protraimento de projetos para o quarto trimestre de 2025.

O BBI, por sua vez, avaliou os resultados da Tenda (TEND3) porquê neutros para a tese de investimento.

A vivenda destacou o propagação anual de 15% nas vendas, excluindo o programa Pode Entrar, e o progressão da VSO da Alea, que subiu para 35%, embora a VSO da Tenda tenha derribado para 26,6% devido a comparações mais difíceis. As transferências bancárias continuaram em propagação, totalizando R$ 1,1 bilhão, sustentando a geração de caixa, enquanto os distratos de vendas aumentaram para 12,8% das vendas brutas, impulsionados pela Alea.

Na avaliação do Itaú BBA, os resultados operacionais vieram em risca no 3º trimestre , com lançamentos e vendas líquidas ligeiramente inferior das expectativas do banco, visto que alguns dos projetos presenciais da Tenda previstos para o trimestre foram adiados para o 4º trimestre. No entanto, a transferência de recebíveis para bancos cresceu consideravelmente em relação ao ano anterior.

Aspectos positivos

Apesar da visão universal negativa a neutra, a XP destaca que o sólido desempenho das vendas da Tenda com novos lançamentos e o VSO resiliente na base trimestral indicam uma demanda poderoso e contínua, o que deve estribar a aceleração das vendas no 4T25, à medida que os lançamentos potencialmente aumentam.

Já a Genial Investimentos vê porquê ponto positivo, o aumento significativo do preço médio de lançamentos, que cresceu 8% em relação ao trimestre anterior, depois de permanecer fixo por quase dois anos.

Os analistas do BBA, por sua vez, continuam otimistas em relação à Tenda, visto que os negócios presenciais estão registrando vendas sólidas e margens brutas lucrativas, o que deve mais do que recompensar as perdas já esperadas da Alea no pequeno prazo.

No caminho visível

A Genial Investimentos, por sua vez, avalia que a Tenda se encaminha para atingir o guidance indicado para o ano, mormente em sua subsidiária Alea, que praticamente chegará no limite subalterno do guidance exclusivamente com o reconhecimento dos projetos no Rio Grande do Sul, assinados em julho, mas que devem ser reconhecidos nos próximos meses.

“No entanto, os lançamentos inferior da expectativa deixaram uma exigência grande para o 4T25 no segmento Tenda. Para atingir o limite subalterno do guidance, a companhia deve manter o volume de vendas que obteve neste trimestre e deverá aumentá-lo em aproximadamente 20% para atingir o limite superior.

Segundo analistas, isso exigirá um foco no 4T25 nas vendas de estoques e, muito provavelmente, de aumento de VSO. “Mesmo que não seja impossível atingir o meio do guidance, eles acreditam que o mercado esperava uma folga mais confortável posteriormente o resultado deste trimestre, o que deverá tarar na reação da prévia”, explica Genial.

Recomendação de compra

O BBI aponta que, se a Tenda mantiver seu impulso de ganhos e se firmar porquê um case de qualidade, a crédito do mercado deve aumentar e os múltiplos melhorar gradualmente, com redução da vazio de avaliação frente a Cury (CURY3) e Direcional (DIRR3) potencialmente impulsionada por dividendos mais altos. A vivenda reitera recomendação de compra para Tenda, com preço-alvo de R$ 30, negociada a um P/L (Preço sobre Lucro) esperado de 4,6 vezes para 2026.

A equipe do BBA também reiterou a recomendação de compra e o preço-alvo de R$ 40, destacando que a avaliação está barata demais para ser ignorada.