Bancos aumentam remuneração de CDBs com antecipação de cortes de juros e caso Master

Os bancos abriram os cofres e aumentaram a remuneração dos CDBs (Certificados de Depósitos Bancários) em novembro. As taxas médias dos títulos pós-fixados – os mais comuns – ficaram supra do CDI, o que não acontece com frequência nesse mercado. Os dados são de levantamento da Quantum Finance feito a pedido do InfoMoney. 

A taxa média dos CDBs pós-fixados com prazo de 24 meses ficou em exatos 100% do CDI. Um mês antes, em outubro, a média foi de 98,97% do CDI. Nos papéis de seis meses, a média de remuneração subiu de 99,04% para 100,14% do CDI. Os únicos papéis com taxa média aquém do CDI foram os que vencem em 12 meses, mas ainda houve aumento, de 99,06% em outubro para 99,17% em novembro. 

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Para Guilherme Almeida, head de renda fixa da Suno Research, a remuneração maior pode ser explicada pela disputa entre os bancos para captar via CDBs. “Nesse cenário de demanda aquecida, os bancos acabam competindo entre si, o que acirra o movimento por atração de capital e os emissores aumentam a remuneração oferecida”. 

Além da competição pelo bolso dos investidores, Almeida também vê impactos da liquidação extrajudicial do Banco Master, decretada pelo Banco Mediano no último dia 18. “Isso gera um receio por segmento do investidor, que passa a exigir um prêmio maior nas remuneracões para alocar o seu capital”. 

Lauro Sawamura, gestor de fundos de investimento da Patagônia Capital, afirma que “esse terror de um risco sistêmico gerado pelo caso Master ajudou, sim, a furar os spreads, dos ativos bancários”. 

Para Almeida, os impactos do caso Master devem ser ainda mais fortes nas emissões de dezembro. 

Há, ainda, um terceiro fator citado por Sawamura para explicar a subida das taxas dos CDBs atrelados ao CDI: a queda de juros precificada para o início do ano que vem. “Ajuda a diminuir um pouco a procura por pós-fixados e ajuda a furar o spread novamente”. 

CDBs prefixados

Nos CDBs prefixados, as taxas médias ficaram entre 12,91% e 15,66% ao ano. Guilherme Almeida alerta que a decisão de investir nesses papéis deve passar pelo perfil do investidor, “porque o prefixado carrega risco maior por estar suscetível às oscilações das taxas de juros”. 

Ao todo, 57 prefixados foram emitidos no último mês, 136 a menos que os 193 pós-fixados lançados.

CDBs de inflação

Já as taxas dos ativos bancários atrelados à inflação caíram. A remuneração dos títulos com vencimento em 24 meses recuou de 8,13% em outubro para 7,63% além da inflação. A taxa média dos papéis para 36 meses caiu de 7,88% para 7,42%.